今日市场数据

  • 工信部推进算力基础设施建设，预计到2026年全国算力规模将增长超过30%（来源：wsj.com）

  • 国家超算互联网核心节点已投入使用，这标志着中国在算力基础设施方面迈出了重要一步（来源：wsj.com）

  • 纳斯达克指数连续10个交易日上涨，英伟达股价涨超2%，显示出市场对科技股的积极态（来源：tradingview.com）

  • 美国在AI模型生产方面仍领先于中国，2025年美国有50个显著的AI模型发布，而中国有30个（来源：qz.com）

  • 微软宣布将投资100亿美元以扩大在日本的基础设施建设，并深化与国内AI合作伙伴的关系（来源：darkreading.com）

一、宏观背景

当前，全球科技竞争的核心已从单纯的算法比拼转向底层算力规模的较量。中国政府高度重视人工智能发展战略，工信部近期明确提出推进算力基础设施建设，预计未来几年全国算力规模将实现大幅跃升。

这一决策的背后，是意识到虽然美国在顶尖 AI 模型的数量和质量上目前仍占据领先地位，发布了一系列具有全球影响力的成果，但算力作为“数字时代的石油”，是支撑模型训练与推理的物理基石。

随着国家超算互联网核心节点的正式投入使用，标志着中国在这一关键领域迈出了从规划到落地的决定性一步。

与此同时，全球资本也在疯狂涌入该领域，不仅是国内政策驱动，包括微软在内的跨国科技巨头也宣布在亚太地区进行大规模基础设施投资，进一步印证了算力建设已成为全球确定性最高的增长主线。这种自上而下的政策引导与自下而上的市场需求共振，正在掀起一场深刻的产业变革。

二、行业影响

算力基建的爆发式增长对产业链上下游产生了截然不同的影响，呈现出明显的结构性分化。对于受益方而言，机会主要集中在提供“铲子”的环节；而对于受损方，则是那些无法适应新技术范式或能效比低下的传统产能。

| 视角 | 受益群体 | 核心逻辑 | 受损群体 | 核心痛点 | | :— | :— | :— | :— :— | | 受益方 | 服务器制造商、光模块厂商、绿色电力供应商 | 算力规模扩张直接拉动硬件采购需求，高能耗特性利好清洁能源配套。 | - | - | | 受损方 | - | - | 传统数据中心、低效算力租赁商、非智能化传统制造业 | 旧有设施能效比低，面临改造成本高或被新建超算中心替代的风险。 |

具体来看，硬件设备商将迎来长期的订单饱满期，因为每一单位算力的提升都需要成倍的芯片、存储和传输设备支持。

同时，由于算力中心是耗能大户，拥有稳定且低成本绿色电力资源的企业将获得极高的议价权。

相反，那些依赖老旧架构、无法承接大规模并行计算任务的传统数据中心，将在新一轮的技术迭代中迅速失去竞争力，面临资产闲置甚至报废的困境。

三、配置逻辑

面对这一明确的产业趋势，投资者应采取积极主动的配置策略，避免盲目追高，而是深耕产业链核心价值环节。

第一，重点布局上游核心硬件龙头。算力建设的直接受益者是“卖水人”，建议重点关注在高性能服务器、高速光通信模块以及先进封装测试领域具有技术壁垒和市场占有率的领军企业。这些公司直接受益于算力规模的物理扩张，业绩兑现度最高，且不受单一模型成败的影响，具备较强的抗风险能力。

第二，精选具备“算力 + 能源”双重属性的标的。随着算力密度的提升，散热和供电成为瓶颈。投资者应关注那些能够提供液冷解决方案、智能电网调度系统以及拥有丰富绿电储备的公用事业或设备公司。这类资产不仅享受算力增长的红利，还符合绿色低碳的政策导向，估值体系有望重估。

第三，关注具备全球化视野的科技平台型企业。虽然国内模型数量暂居其次，但头部科技企业正通过深化国际合作、引进先进技术并输出应用场景来缩小差距。选择那些能够整合国内外资源、在垂直行业落地能力强且现金流充沛的平台型公司，有望在行业洗牌后获得更大的市场份额。